随着美国国债收益率的持续上升，黄金的投资吸引力逐渐减弱。近期，哈萨克斯坦央行，曾被视为全球最大黄金买家之一，竟开始调整策略，计划出售部分黄金储备。其副行长莫尔达别科娃在一次采访中透露，央行将减少约3%的黄金储备，转而投资美国国债。尽管哈萨克斯坦的举动引人注目，但在全球范围内，仍有大多数央行倾向于增持黄金。根据世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》，89%的央行储备管理者预计，未来12个月全球中央银行的黄金储备将会继续增长。

哈萨克斯坦央行的黄金减持决定，主要源于美债收益率的高企。上周，美国10年期国债收益率攀升至近24年来的最高点，莫尔达别科娃对此表示：“我们很长时间没有见过如此高的收益率。这使得美元成为一个更具吸引力的投资选择，从而削弱了黄金的投资价值。”哈萨克斯坦作为全球第八大黄金生产国，在去年2月停止黄金销售后，其黄金储备已增至386吨，目前黄金在其储备中占比达到78%。副行长指出，这一比例偏高，从风险管理角度看，过于集中在黄金资产上并不理想。“我们希望到年底，将黄金储备比例降低至75%。”据她透露，减持计划的一半将通过出售黄金相关期权实现，另一半则通过出售实际黄金来完成。

她补充说，目前市场对金价的预期仍持乐观态度，因此并不打算制定过于长远的规划。等黄金储备调整至75%后，再根据市场动态作出进一步决定。“尽管未来仍充满不确定性，我们估计金价会略微上调。” 自2月底美伊冲突爆发以来，黄金价格已累计下跌约25%。现货金价曾一度突破4200美元/盎司的关口，最高时达到5598.75美元/盎司。 熊猫体育APP

除了哈萨克斯坦外，世界各地还有其他央行选择减持黄金以应对各自的经济挑战。根据最新数据，土耳其和俄罗斯都是今年较早减持黄金的国家。土耳其央行在今年3月的短短两周内便减持了118.4吨黄金，创下自2013年有记录以来的最大降幅，此次操作将其黄金储备压至702吨。土耳其的减持背后是中东冲突导致的能源价格飙升，使得土耳其里拉面临贬值压力，央行不得不通过兑现黄金换取美元来稳定汇率。

与此同时，俄罗斯央行的黄金储备也在减少。今年年初，该行的黄金储备为7320万盎司，但截至8月1日已减少至160万盎司，为2020年以来的最低水平。今年前七个月，俄罗斯央行的黄金储备价值也减少了337亿美元。长期以来，俄罗斯央行一直是全球最大主权黄金采购者之一，然而自2020年初该行暂停大规模采购后，因地缘政治风险限制了其黄金出口，央行未能恢复之前的采购模式。

此外，根据彭博经济研究的公开数据分析，印度央行似乎也已经出售部分黄金储备，以保护其外汇资产免受中东局势变动的影响。印度经济学家Abhishek Gupta在报告中指出，截至5月22日的两周内，印度央行或已出售约120亿美元的黄金储备，同时采购了75亿美元的外汇资产。不过，这些央行的减持行为主要是为了稳定本国货币汇率。 熊猫体育APP

尽管部分央行选择出售黄金，然而最新数据显示，大部分央行仍在增持黄金。例如，中国人民银行10月7日发布的数据显示，截止9月底，中国的黄金储备达到了2409.59吨，增加约23.02吨，已连续23个月增加黄金储备，其中9月份的增持量创下新高。此外，84%的被调查央行预计，未来五年内，黄金在全球储备中的占比将继续上升，显示出各国对黄金的需求依旧强劲。

投资机构瑞银在10月12日的报告中保持对黄金的乐观态度，认为随着市场对美联储加息预期的下调，金价可能在年底重新获得动能。此外，瑞银指出，尽管当前实际收益率和美元汇率双双上升，致使黄金的持有成本增加，但这一趋势对金价的影响可能会减弱，结构性需求的支持作用愈加明显，让年内的整体金价预计维持在750吨至1000吨的年度购买量，为市场提供了重要的支撑。